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港股在告别2017年牛市后，2018年依然延续火爆，1月2日新年开市第一天即以30028.29跳空高开，直至1月16日更是在盘中触及新高31766.12，在此强劲背景下，不禁引起诸多疑问：
到底是谁在买入港股？
港股今年是继续向上还是获利了解？
港股和A股的投资逻辑将有什么趋势变化？
有什么公司值得关注？
1月12日，由金融公关集团（携狮华股份）主办的第十一届“再创高峰-亚洲跨境机构投资峰会”（后简称峰会）在深圳圆满举办，32家上市企业及近300位投资机构专业买家齐聚一堂，共同探寻中港两地股票市场的投资机会。
本届峰会主题聚焦“沪深港通”，共有32家上市企业报名参加，其中包括以俄铝（486.HK），深圳控股（604.HK），敏华控股（1999.HK），佳兆业（1638.HK），东方集团（581.HK）和协鑫新能源（451.HK，保利协鑫3800.HK的子公司）为代表的25家港股上市公司，以及诺德股份600110.SH）、金一文化（002721.SZ）、恒信东方（300081.SZ）等为代表的6家A股上市企业，加上2017年12月登陆NASDAQ的iClick，共32家上市企业，平均市值为180亿港币或150亿人民币。
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沪深港通：两地市场融合，抱团走向国际
在刚过去的2017年，沪港通开通3年，深港通开通1年，取得的成绩有目共睹，不仅助推了港股的大牛市，还让两地市场联系日渐紧密，更将在2018年共同抱团以MSCI中国指数的新姿态站上国际舞台。在这当中几大趋势正在形成：
趋势一：港股定价权回归，从离岸市场向在岸市场转变
此前香港市场虽有60%以上的上市公司为内地企业，但定价权却基本在外资手中，诸多优质公司估值不仅常年低于A股同业，甚至成为了全球股市的“价值洼地”。随着对本国企业更熟悉和理解的内资不断涌入，众多长期被低估的优质公司得到了估值修复，这也带动恒指一路走高。诸多公司的定价权悄然更迭，外资对内地企业的理解也随内资的涌入变得更加深刻。
（备注1：数据来源港交所2017年7月发布的统计数据）
趋势二：南下配置港股成机构标配，港股投资逻辑正在转变
沪深港通南下资金持续增加，截至1月15日累计净流入7522.03亿元，其中港股通（沪）累计净流入6244.22亿元，港股通(深)累计净流入1277.81亿元，北上资金方面，沪股通三年多累计净流入2000亿，而深股通仅用一年多即达至1600亿规模。从数据可见沪港通是南下主力，深港通是北上主力。
图一：沪港通累计资金流向（亿元,人民币）
资料来源：WIND
图二：深港通累计资金流向（亿元,人民币）
资料来源：WIND
内地投资机构对港股的配置比例正逐步上升，内地资金的涌入使得港股传统投资逻辑由“盈利周期判断”转向“行业趋势判断”，并通过寻找最能代表当前中国经济发展及未来趋势的标的，购入“中国核心资产”从而使得港股的估值逐步走出低谷。
（备注2：仅港股通，不包括QDII或其他大陆离岸资金；
备注3：数据来源中信证券港股策略年度报告）
趋势三：2018年行情将在风格蔓延中得以延续
也许腾讯控股破4万亿，恒指破十年高点站上31000点，这一切都让人不禁觉得高处不胜寒，但当前并没任何迹象显示南下资金持续涌入的趋势将迎来拐点，相反的是越来越多内地资金正通过沪深港通为主的渠道继续看好港股，只不过从原先主要买入大市值龙头，逐渐蔓延至“稀缺”行业龙头，这个风格转换将使得更多的中小市值行业优质龙头受益。
（备注3：数据来源中信证券港股策略年度报告）
从今年的资金流入趋势中可探得一些端倪，在今年A股H股全面迎来开门红的背景下，北向资金却率先出现了净流出，主角依然是对北上不太感冒的沪股通。
而南下资金方面，即使在恒指连创新高的背景下，依然维持净流入，可见内地资金依然在积极买入港股。
趋势四：2018年将成为A股吸引北上外资的发展大年
港股2017年的大牛市其实在此之前并没谁能预计到如此波澜壮阔，在2016年12月28日恒指跌至21488.820点时，几无一人敢大胆预测一年内破31000点，更多是讨论是否会跌穿21000点，当年港股这一景象与当前A股市场情绪有几分相似，A股是否能够复刻港股神话？我们不敢妄下定论，但有两点供参考：
一是北上资金将持续流入，A股更将于2018年6月正式加入MSCI中国指数，这意味着A股将进入全球投资者的视野，持续吸引增量资金虽然从短线来看效果有限，但长期来看促使A股向上的动力依然强于看空的抛压；
二是外资持有A股的比例依然很低，除了白马龙头外，90%以上的标的无外资身影，这对于日渐对接国际市场的A股来说，一直游离于市场之外但又觊觎中国高增长市场的外资来说，依然存在不少抄底及套利空间。
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32家上市公司齐聚，投资人扎堆关注
1月12日参加峰会的公司中，港股是主力，以下是根据国证指数披露的A股细分板块动态加权和中位市盈率（http://www.cnindex.com.cn/syl.html），与香港交易所披露的港股动态市盈率之比较：
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从对比来看，港股估值普遍低于A股行业估值中位，以当前内资涌入的港股投资逻辑转变来看，其中的投资价值不言而喻，从现场机构投资者的表现来看，其关注的焦点并不只停留在估值层面，也侧面印证了前文提到的投资逻辑正向“行业趋势投资”转变。
关注一：白马股依然是首要关注焦点
白马股依然是投资人首选，从作为开场第一家的俄铝座无虚席，到最后一场敏华控股的爆满，无不透露着这一逻辑。
俄铝作为本次峰会市值最大（800亿）的企业，在开场即收获投资人关注。
公司简介：UnitedCompany RUSAL Plc（“俄铝”）为全球最大的铝生产商，主要产品包括原铝、铝合金、铝箔及氧化铝，2016年分别占全球铝及氧化铝产量约6.2%及6.5%。俄铝为一家全面垂直综合的铝企业，拥有的资产覆盖整个生产工序，由铝土矿、霞石矿至铝冶炼厂及铝箔厂，这为俄铝带来极大的营运灵活性，有助公司管理生产过程的各个环节，确保生产最优质产品。俄铝产品主要推销往欧洲、日本、韩国、中国、东南亚及北美巿场。
（俄铝联席董事李键聪主持小组会议）
敏华控股作为今年港股的热门股票，每次出现都会引来投资人的蜂拥而至，当天作为最后压轴企业，依然需要加座。CFO王贵升在会上与投资人进行深入交流，即使小组会议结束依然被投资人围在现场并耐心互动将近1小时。
公司简介：敏华控股有限公司成立于1992年，主要从事中高端功能沙发的设计、生产及销售。集团产品主要透过在中国本地及香港的广泛销售管道进行销售，并以旗下著名品牌“芝华仕”出口至美国及欧洲等海外市场客户。 “芝华仕”现时为中国休闲沙发生产及零售商的领导者，在美国则排行第三位。在2007年9月， “芝华仕”品牌获得由中国权威组织颁发为中国第一品牌大奖的最高荣誉。集团于2011年获《福布斯》杂志选为亚洲区200间最佳中小型企业（每年营业额于十亿美元以下）之一。
（敏华控股小组会议现场）
（敏华控股CFO王贵升与投资人现场互动）
除以上两家外还有深圳控股、中国东方集团、协鑫新能源、佳兆业、佳源国际等白马企业与投资人进行一对一/小组会议。
关注二：新兴科技吸引投资人目光
相比白马股的低市盈率、丰厚股东回报，科技型企业在财务指标方面并不占优势，但却是代表着未来技术趋势未来，这类企业也获得投资人的青睐。
诺德股份作为国内外知名锂电铜箔龙头企业，经多年技术研发与市场积累，形成了公司的核心产业为锂离子电池基础材料电解铜箔的生产、销售，作为中国大陆首家锂电池用电解铜箔生产商，公司自主研发生产的高档电解铜箔产品、动力电池材料等系列产品具备有较为明显的技术与成本优势。
这家前身为中国科学院科研背景的企业近年成长迅猛，并将继续受益于新能源引领的技术趋势未来，据李总透露其研发投入比例远高于行业平均水平，这也进一步夯实了其未来的高速增长基础。
（诺德股份董事会秘书李鹏程进行路演）
像诺德股份这类企业在港股、深市都占有相当一部分比例，事实上深股通开通一年以来外资买入的正是这类科技股份，但这类企业往往业绩水平远逊于白马，且良莠不齐，也导致TMT是近年A股大跌的重灾区，但反观表现优异的龙头却成为木秀于林的状元级选手，如H股的腾讯控股、A股的海威康视、科大讯飞。因此未来既要防范科技泡沫，更要注重挖掘被错杀的潜力选手，科技领域很可能成为未来的黑马诞生之地，今年初的区块链集体爆发只是压抑已久的现象之一，持续走强不能仅靠概念炒作，还应重回企业基本面探究。
（深港通开通一 年间深市港股通每日十大活跃个股所属行业分布，按累计成交额排序）
关注三：少露面企业引围观
在上市企业中总存在这么一个群体，业绩表现良好，但一直低调很少向外界发声，因此估值也不高不低，市场总不温不火，像这次的鸿宝资源是其中代表之一。
鸿宝资源作为总部在新加坡的H股企业，业务遍及全球，但不为国内投资人熟知，本次峰会CFO及CEO均悉数到场，体现了企业对中国投资者的重视，即进行小组会议也安排一对一交流，中国投资者的热情也没辜负企业高层的重视，小组会议现场加座依然爆满。
（鸿宝资源CFO Ashok Kumar Sahoo 左二、CEO Ng Xinwei 左三进行一对一交流）
（鸿宝资源小组会议现场爆满）
随着沪深港通影响的持续蔓延，越来越多这类低调企业将重视针对跨境投资者的推广，持续的推进不止获得品牌及名声的提升，更将引来市场对其关注，无论是股价的正面支撑还是针对沽空的应对都将起到积极正面的作用。
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金牌分析师齐聚峰会，独到观点现场支招
不同于券商策略会，峰会的重头在午餐会分享环节，是次午餐会堪称小型投资思维盛典，先由金融公关集团创始人兼董事长章诚爽展开序幕，阐述其概念和峰会的目的，并在接下来时间由券商三大行业首席分析师进行了分享。
（金融公关集团创始人兼董事长章诚爽致辞）
国泰君安证券建材行业首席分析师鲍雁辛以“素年，锦时，新年进攻三步走”为题透视了建材行业的投资策略：
第一步走是早起的水泥。
元旦之后，整个建材行业全部都涨红，市场预期也在快速的修复。
第二步走，是中国的制造业走出去。
从站在世界的角度看中国的话，不但可以享受国际的一个估值和定价，还同时引来大量的外资进来。
第三步走是消费建材。
从美国走出了几个像Sherwin-Williams、PPG这样的超级大牛股，映射了A股消费建材的前景。
（国泰君安证券建材行业首席分析师鲍雁辛分享观点）
中信建投证券轻工业首席分析师花小伟则以“布局细分消费龙头”为题，分享了他对2018年轻工行业前景的看法。花总表示：“轻工行业每年都有代表性的牛股跑出来。”绝对值得大众关注。他“看好细分”是因为消费板块涉及必选和可选两大类。像生活纸、文具属于必选类，而可选类主要体现在家居板块，与前面的建材有一定的相关性。“看好消费”是因为2018年消费业绩增长空间更大。而“看好龙头”则因为龙头企业的竞争力更强。花总指出当前轻工行业已经“进入到一个深挖股、深化细分行业龙头这样一个阶段”。他着重分析了包装行业，由于市场规模较大，纸包装市场占有率还有进一步提升空间，龙头竞争力更强。单是2016年烟标细分市场规模约为352亿元，龙头劲嘉股份（002191）市占率为6.82%，较其他行业（如家电40%）还有较大提升空间。
（从左至右：金融公关集团董事长章诚爽、中信建投证券轻工业首席分析师花小伟、金融公关（香港）总经理韩风）
中信建投证券医药行业分析师王在存则以“寻找全球化趋势下的核心标的”，分享了医药行业的投资观点，他指出医药行业正进入融入全球市场的大时代，并对处方药、中药、医药零售、IVD行业、医疗器械、医疗服务、医药分销等各个细分领域的现状及趋势均给出了深入浅出地解读。王在存指出北上、南下资金正助推行业龙头国际化，A股医药白马股在全球横向比较中估值合理，2018年的投资机遇正在创新药企研发服务产业链、器械和IVD的进口替代、医药分销板块的触底反弹、医药零售行业的集中度提升及混改中逐步孕育。
（中信建投证券医药分析师王在存与主办方合影留念）
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金融公关集团与亚洲投资峰会将持续挖掘沪深港通价值
作为国内最专业的财经公关公司，金融公关集团（简称FPR）从新加坡到中国新三板上市，已历经17载，成功服务国内外近300家上市公司，成功举办十一届峰会，并在2017年将新加坡专业的Performance IR率先引入国内，赢得了市场及客户的一致认可，为敏华控股、信义玻璃、信义光能等每一位Performance IR客户在市场取得靓丽的成绩单。
2018年FPR将持续推进这一深度市值管理服务，并将挖掘更多有价值的H股及A股企业，面向中港两地市场进行推广，为优秀的上市公司及投资人共同带来更有价值的服务，敬请期待，更欢迎向我们推荐有价值的企业！欢迎推荐优秀的上市公司，可在后台留言并联系我们。
最后带来本届峰会的花絮，希望下届与您继续相约深圳！
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（上市公司领导签名留念）
（早上9点投资者入场签到）
（早上9点投资者入场签到）
（早上9点投资者入场签到）
（上市公司一对一现场）
（座无虚席的上市公司午餐会）
（在投资者自助餐会同步直播）
（部分投资人在会场收看同步直播）
（会后鸡尾酒会交流）
（会后鸡尾酒会交流）
（人手一份敏华控股赞助的健康枕头，嘉宾满载而归）
（主办方金融公关集团跨境服务团队合影）